今日上证指数早盘低开后出现小幅的反抽，但受到量能的制约，市场反攻受阻维持整理走势。盘中热点较为零乱，奥运旅游、农业等稍微有所表现，多数个股则维持调整走势。从盘面观察，市场在前期低点上方正试图抵抗反弹，可无奈大盘蓝筹股整体并不配合，使得反弹受阻回落并且击穿前期低点的支撑。而急剧萎缩的量能显示投资者观望气氛较浓，市场买气不够，无法寻找到突破点带动市场反攻。下午收盘前出现一波反攻，量能虽有所放大，但还是很小。暂看作机构做上半年报表的拉抬。目前只有等待大盘蓝筹股的调整结束才可以带动市场反弹，如果大盘蓝筹股继续低迷，则还是会拖累股指走低。

　　从基本面上分析，目前成品油、电力等要素价格提升后，6月份的cpi数据或将不乐观，这无疑会牵引着主流资金对调控政策的重新思考，在负利率背景下，不排除央行推出不对称加息的可能性，而且，在通货膨胀，紧缩货币政策的大背景下，经济运行也将受到冲击，在六月份即将过去之后，二季度以及经济运行数据也将陆续公布，不仅仅会改变着各路资金对调控政策的预期，而且还会改变着他们对下半年经济增长趋势以及上市公司业绩增长趋势的预期，因此，总的来看，这就是以基金为首的机构资金为何按兵不动，甚至是继续在地产、金融，权重股中持续出逃的主要原因。

　　技术上看，股指破位之后，新的下跌开始。如果从深圳指数看，后市一旦破位则意味着5浪的下跌，本周收阴非常可能。在这种状态下，我们仍需谨慎，注意风险的防范和资金的安全。

　　操作上：在技术面没有得到有效改善的状态下，投资者在密切关注政策面动向的同时，宜耐心等待作空动能释放完毕。

　　注意：现阶段股指虽然继续着弱势下跌态势，但是随着进一步的破位下跌，和政策面风险的进一步释放，以及成交量的进一步萎缩，也意味着风险的释放接近尾声，我们虽然不能做多，但是也不可过分看空。而且应该紧盯盘中，仔细观察那些逆势表现，技术形态得到修复的强势品种，一旦大盘企稳，我们可以第一时间布局下阶段的热点。